Arc Rise Fantasia est situé dans le monde de Fulheim. Les créatures appelées «Feldragons» causent beaucoup d'ennuis lorsqu'elles entrent dans l'Empire méridien en nombre. Si une est tuée, l'explosion résultante empoisonne la zone locale. Quand l'Empire apprend qu'une horde massive arrive sur Diamant, la capitale, il envoie immédiatement une armée pour les combattre, y compris L'Arc, un mercenaire novice, et son ami Alf, un prince bien-aimé.
Le jeu est basé sur des tensions politiques entre l'Empire méridien et la République turmélienne, et l'entrée en guerre de la faction olquinienne. Un autre point de l'intrigue principale est l'opposition entre la Loi du Réel et la Loi de l'Imaginaire. Le descendant d'Eesa doit choisir entre l'une des deux lois, représentées par des Divas, les prêtresses de cette religion.
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